导语

5 月24日，知乎发布2023年第一季度财务报告。2023 年第一季度，知乎营收9.94 亿元，同比增长33.8%；净亏损1.79亿元，同比收窄70.9%。值得关注的是，知乎在本季度实现了5990 万元的正向经营现金流，这是知乎上市以来首次实现现金流入大于现金流出，体现了知乎的经营效率和未来的盈利能力。

(资料图片)

一、职业教育营收占比首破10%

自2022 年下半年开始，知乎在职业教育上的布局正在明显加快。一方面，知乎加快吸收整合其投资的教育平台，先后推出成人教育平台“知学堂”、公考产品“一起公考 AI 课”等产品。

另一方面，在营收数据上，职业教育的重要性也在逐步提升。2023 年第一季度，知乎职业教育业务营收 1.07 亿元，营收占比首次突破10%，同比增长170.6%。

财报会上，知乎CEO 周源阐述了知乎职业教育的战略方向。一是品类拓展，知乎将持续创新和推出多个职业教育产品，覆盖更多的职业领域和人群需求。二是数字化转型，知乎不仅仅是一个“卖课的平台”，而是通过数字化手段提升教育质量和效率。知乎曾表示，其投资的教育公司已经实现了60 %的收入增长，体现了数字化转型的成效。此外，知乎还将运用 AI 技术，不断赋能职业教育，提升用户的学习体验。

二、会员业务收入再创新高

最新一个季度，知乎合并了此前的广告和商业内容解决方案业务，改称为营销服务，知乎将其作为广告业务走向整合营销战略中的一部分。目前，知乎的营收营收主要由付费会员、营销服务、职业教育和其他（包括电商以及自有品牌系列图书和产品等）四部分构成。

今年第一季度，知乎的营销服务收入为3.92 亿元，而去年同期为4.44 亿元。2022 年起，受到宏观经济环境的影响，原本排在知乎营收首位的广告业务持续下滑。知乎在财报会中表示，尽管第二季度营销服务业务会有一定程度的复苏，但整体还非常有限，明显的复苏可能要等到下半年。

不过，知乎的付费会员业务依然维持了高速增长，第一季度录得收入4.55亿元，同比增长 105.2%；平均每月付费会员再创新高，达到了 1490 万。目前，知乎的月活用户已经突破1.1 亿。知乎表示，女性用户、30+用户在平台上的占比正在不断提升，知乎的用户结构也在变得更加均衡。

除了大力发展职业教育，知乎还在近期正式上线了“盐言故事”APP，其核心功能是承载知乎的盐选专栏业务，提供专门的故事内容服务。知乎相关负责人称，“打造一个优秀的短篇故事阅读平台是知乎不变的目标，‘盐言故事’与知乎社区将成为故事业务的双引擎。”盐言故事的推出，也反映了知乎仍在从多个维度探索其付费用户规模进一步增长的可能性。

此外，今年四月份，知乎发布了其首个大语言模型“知海图AI”。在中文领域，知乎的高质量的内容优势一直为不少人所称道，微软的New Bing也将其作为中文数据源之一，这也成为了知乎在 AI2.0 时代的筹码。财报会上，知乎表示，“知海图AI”大模型的参数量在年底之前将由200 亿提升至1000亿，这将使其拥有有更强的理解能力和更广的应用场景。

三、亏损持续收窄

自知乎上市以来，“持续亏损”“增收不增利”一直是其无法破解的难题。从去年开始，知乎开始着重提升其运营效率，并终于在今年第一季度首次实现正向的经营现金流。

2023 年第一季度，知乎的总运营费用从去年年同期的9.84亿元降至 7.29亿元，降幅达到了25.9%；毛利为人民币5.12 亿元，同比增长52.7%；毛利率从去年同期的45.1% 增长至51.5%；收入成本从去年同期的人民币4.077 亿元增长 18.2% 至人民币 4.820 亿元，增加的主要原因是内容和运营成本增加。

详细来看，销售和营销费用从去年同期的5.066 亿元下降 12.0% 至 4.456 亿元，这主要是由于更严格的促销支出以及工资和福利支出的减少；研发费用从去年年同期的1.665 亿元增加到 1.830 亿元；一般行政费用从去年同期的人民币3.106 亿元下降 67.7% 至人民币 1.004 亿元，这主要是由于确认的股权激励费用减少以及专业服务费减少。

自付费会员成为其最大的收入来源、职业教育被确立为第二增长曲线之后，知乎的收入结构便开始由之前的B端和 C 端并重逐渐转向以 C 端用户体验为核心的新轨道。对于知乎来说，持续扩大用户规模、提升用户付费意愿，是其实现盈利突破的有效途径。

目前，知乎账面上还有62.577亿元的现金及现金等价物，这为知乎在职业教育领域持续投入、并在社区运营中持续优化提供了充足的资金保障。毕竟，对于经历过商业广告大量充斥社区造成高质量用户流失后的知乎，尝到“生态第一”战略的甜头后，不断提升用户体验是其当前发展的重点。

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